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市场概览与情绪跟踪：本周（5.4-5.8）恒生指数下跌1.68%，板块方面，恒生一级行业分化，非必需消费业领涨，电讯业跌幅最大。HVIX指数、港股看跌看涨期权比例、主板沽空比例均小幅下降。宏观流动性与估值跟踪：本周（5.4-5.8）人民币兑美元汇率贬值，10年期美债利率0.69%，中美利差小幅走阔至193BP。WTI原油价格上涨至24.7美元/桶。恒生指数PE 9.78倍，低于历史均值水平。

刘伟提道，当前粤港澳大湾区的建设为人工智能、轨道交通提供了巨大发展空间。广东广佛轨道交通有限公司总经理钟铨也认为，粤港澳大湾区的建设是千载难逢的机遇，是中国实现弯道超车的最好契机，“以前我们说，美国是‘汽车轮子上的国家’，很快，中国会变成‘轨道上的国家’”。

5家美国企业创新指数的平均值为185，高于5家中国企业的161。在企业价值、盈利能力等规模发挥作用的“价值创造力”层面，美国企业具有压倒性优势。调查时，5家美国企业的合计股票总市值为2.86万亿美元（观察者网注：按当前汇率，约合19.18万亿元人民币，下同），是5家中国企业的2倍以上。合计营业利润达12.27万亿日元（约合7481.66亿元人民币），与5家中国企业的差扩大到近5倍。

事实上，作为“第三支柱”的重要基石，税延养老险和养老目标基金在2018年已实现改革措施双突破。2018年5月1日，个人税延养老险在上海等3地开展试点工作，为期1年，根据《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》要求，每人缴费税前扣除限额最高不超过12000元/年，税延额度最高为5400元/年。同年3月，证监会下发《养老目标证券投资基金指引（试行）》，以满足养老资金理财需求，规范养老目标基金运作。

目前，前海银谊有三家股东，深圳前海赫明投资发展有限公司（下称“赫明投资”）出资65%，为控股股东，深圳中证城市投资发展有限公司（下称“中证投资”）、深圳银谊投资中心（有限合伙）分别出资10%、25%。记者注意到，多层穿透之后，前海银谊的小股东深圳中证投资的间接股东中，有一家名为深圳前海基础设施投资基金管理有限的企业，万科、中信证券均参与投资，出资额分别为28.33%、11.67%，该公司又对深圳前海中证鼎峰投资基金管理有限公司出资40%，最后由该公司实现对中证投资控股。在8月27日的重组协议中，中弘股份曾称，加多宝拥有多年的产业运营经验，并在全国各地持有多处待开发用地，意在盘活中弘股份存量资产。

在近期港股市场持续低位震荡的背后，隐藏着投资者更深层次的心理矛盾，比如汇丰控股暂停分红，掀起一波关于港股高股息、低估值是否为“价值陷阱”的讨论；再比如最近港股强势板块配售、可转债（CB）发行量增加，引起市场“抽血”效应的疑虑。站在市场波动之际，我们需要回答一个容易被“印象流”和“标题党”的疑问——港股是否真的已经迎来配售潮？此外，“逢配股必跌”似乎是港股投资者长期以往的简单粗暴理解，但事实是否果真如此？和历史上多次配股规模较大的年份相比，当前港股所处的市场周期、经济周期、盈利周期、估值水位、货币环境、监管政策是否本就存在根本性的差异，使得即使配售规模增加，也无需对此过于担忧？针对港股配售此话题，我们本期的策论尝试用数据和逻辑进行全面的解读。